关键词：尿素
国内尿素暂时触底反弹。国内本轮尿素下跌行情自7月中旬开始，价格一直被业内低估，主产区出厂价也被预期破1400元/吨。工厂在销售压力面前普遍采取联储联销的方式操作，更有大幅暗降促销的情况。然而就在8月上旬尿素出厂价盘整于1400元/吨的时候，下游心态有了微妙变化。
复合肥厂采购尿素给农业市场需求带来新的预期，虽然传统农需淡季存在一定风险，终端市场也很难提供消化途径。但不少中小型经销商在近两年的市场操作中深悟机会与风险并存，心态上逐渐认可“赌后市”思路。这便引发一些中小经销商在尿素出厂价接近1400元/吨的时候选择提前抄底,下游抄底需求带来了超过预期的触底反弹。华东、华北以及华中局部尿素出厂价自8月15日以后连续上调，一周涨幅40—60元/吨，老牌主产区成交价纷纷回到了1450元线上。笔者随即也了解了一些抄底经销商的心态，投机和从众的比例较大，更是由于中小经销商不用考虑银行利息等现实问题，故不像很多大型农资公司那般为回避风险仍在坚持按需采购。
谨防提前备货透支需求。从内需角度看，近期复合肥企业因环保政策放宽而未受明显波及，持续生产为国内尿素市场提供了一定的需求支撑；农业市场虽处淡季，却不乏部分中小型经销商的自储热情。从后市分析看，至少有两点值得关注：首先是秋季农业用肥对尿素需求有限；其次是复合肥企业秋季偏重高磷肥生产。照此来看，虽然那些自储“赌后市”的中小型经销商没有计息成本压力，但也有尽早变现的心理预期，一旦尿素价格继续反弹，或将在9月内需释放前出现一轮库存抛售，这不仅会抑制尿素旺季提价，更有可能透支原本有限的秋季农业内需。而复合肥企业本季采购氮元素配比会综合液氨、尿素、氯化铵等几种可替代原料的性价比来确定最终需求量。
国际大单仍可遇不可求。国际尿素市场的供求结构调整已不止一次被提及，但每当国际尿素价格上涨时，仍会引发国内市场的热议，且多数被用来炒涨内销价。此番国内尿素触底反弹行情虽主要归功于内需好转，但也少不了国际市场“从旁策应”之功。近期，尿素不乏集港操作，然而港存最终是出口还是转港内销？此时港存尿素要看国际市场的“面子”，在等待印度公布新招标前，国际整体报价上调已属“惯例”，一旦招标结束，能否继续维持高价是关键所在。从伊朗以及沙特这些新兴尿素出口国正常生产的角度看，国际市场份额不易争取，免不了竞价。考虑到中国内销涨价因素，印标或者说出口预期并不理想。
综上所述，本轮尿素触底反弹偏早，所谓的中小型经销商抄底未及预期价位。但这对于尿素企业而言，切实将停车降产的矛盾点推迟到了9月或更晚。换句话说，由于内需的好转，山东、河南、河北等尿素主产区的出厂价已回到了1450—1500元/吨，而凭借近期收款可执行的订单，企业稳价或继续探涨并非难事，至于对尿素行情的再度看空，恐怕最早也要等9月中下旬了。
