近日部分上市公司年报出炉，他们盈利水平都不约而同下滑。其中史丹利2016年净利润同比下跌17.34%；金正大2016年净利润同比下降了9.65%；芭田股份2016年净利润比上年同期下降了41.83%。其实不仅是上市公司，在对普通企业成本利润监测中也可发现，近两年复合肥生产企业的利润率不断降低。以45%cl3*15为例，2015年8月至2017年4月的企业毛利率数据显示，复合肥企业利润不足10%，大多维持在3%-6%（如下图）。
在整个化肥产品中，复合肥利润还是相对比较有“保障”的，但近两年复合肥企业的利润也在一步步被蚕食，那是谁动了复合肥企业的奶酪呢？首要原因是复合肥的原料淡季涨、旺季跌，造成备料贵、出货贱（如图2）。以冬储行情来看，2016年11月、12月是复合肥企业冬储备料高峰，但价格一直在上涨，从而促进了成本的增加；但从2月份左右开始，原料陆续进入下滑通道，尤其在3月份、4月上旬，部分产品跌幅加大，而此时复合肥还尚未到销售终端，价格就不得不跟随下跌了，这就造成了“高进、低出”，企业的利润也就“难保”了。
另外就是季节推后和资金压力增大。众所周知，大多数复合肥企业的资金主要来源于预收和银行贷款；但2016年化肥行业被银行列入信贷压缩退出行业，原则上不断收回贷款，限制企业再贷款数量。另外不知具体从什么时候开始，经销商、下游提前备货、提货积极性降低，即便有经销商提前打款，但提前提货积极性也大不如以前，“市场不动”成了新的代名词。这不仅增加了企业资金运作压力，还增加了企业库存等操控风险。
再有就是产品同质化，加剧了价格竞争。从我国现有的复合肥生产工艺来看，以滚筒、氨化、氨酸、高塔等为多，其中滚筒工艺占比较大；从产品方面来看，以常规复合肥为主，新型肥占比较小。主要原因是准入门槛低、技术含量低、建设费用少，从而导致了装置盲目上马，全行业产能的过剩以及产品同质化的加重，进而加剧产品价格的恶性竞争。
国务院参事室参事曾称，当前化肥需求量在下降，价格也在下降，企业亏损已经成为常态。复合肥作为化肥的一种，也难以独善其身，企业的这块奶酪已经越来越小。在当今市场的新常态下，复合肥企业想要走出困境长期生存，势必要进行转型升级。国内大型复合肥生产企业已经意识到这一点，迈出了改革发展的步伐，中化化肥今后一段时期将专注于下游分销网络的建设，云天化表示将着力于市场开拓、组织优化、裁减冗员以及发展新型肥。对于其他大多数肥企业来说也要尽快行动起来，找准自己的位置，寻求新的出路，靠这块即将消失的奶酪会被慢慢饿死！
