煤炭作为尿素生产主要原料，通常情况下可以占尿素成本构成的60%以上。煤价波动无疑是尿素涨跌的“风向标”。自11月中旬煤价出现松动以来，业内对此自是十分敏感，从上周个别尿素企业降价中不难看出工厂对煤价调整的关注。而就在下游厂商为尿素寻找新的利好支撑时，本周越来越多的尿素企业陆续放弃挺价重归促销行列。
相对来说，一些大公司在尿素高价期间的少量操作也算不上所谓的“接盘侠”，毕竟也一直向终端市场走货，这部分农资公司在消化掉大部分风险之后，议价态度更为明显。面对当前高价尿素，普遍期待煤价得到控制并大幅下调后能还给尿素市场一个较为合理的定价区间。但事实上，尿素定价并非煤炭一方说了算，市场供求同样是重要的价格参标。
煤炭涨价被政策叫停。今年下半年，国内煤价一路上涨，作为尿素传统工艺原料的无烟块煤价格几乎翻倍。与8月煤价相比，局部地区无烟煤涨幅甚至超过了500元/吨。煤价大涨自然也是后续尿素跟进成本价格猛涨的主要原因。煤炭市场受冬季采暖需求、三季度电煤吃紧、四季度铁路运力不足等因素支撑，推升高价也属情理之中，但煤炭市场化很快被政策干预叫停。在各种政策调解下，煤价上涨势头被压制。而在打压煤价的过程中，国内煤炭市场刚需也得到缓解，北方冬季采暖购煤进入尾声，供求趋稳，煤价掉头速度加快。一些业内人士估算，煤价虽难以回到低谷时的价格水平，但本轮降幅或将高达150~200元/吨。
尿素供求局面仍为利好。随着国内煤价下滑，尿素成本支撑已被看空。从上周的个别企业降价到本周越来越多的尿素企业选择回调报价，市场心态正在发生转变。而业内一句煤价或将回调200元的说法更是让业内有了恐慌情绪。一些旁观者称那么“追涨”采购尿素的大型农资公司为“接盘侠”，市场新单以及走货量明显放缓。据笔者了解，目前国内在产尿素企业均将在此番煤价下调中获利，即使是传统无烟煤工艺的尿素企业也可见利。于是，大部分人相信尿素行业开工率会因为煤炭降价而快速提高。这样一来，尿素市场供求也会从趋紧转为平衡，随后甚至有出现过剩的可能性。
我们不妨假设一下，作为尿素企业，本身对长期原料供应以及自身成本控制有所计划，如果说本轮尿素大涨行情没能刺激前期停车或减产尿素企业复产，此次煤价与尿素价格双降同样没有足够的吸引力，除非尿素行业切实有效地对落后产能进行永久式淘汰，否则尿素企业本身对价格或者说是获利预期始终难言看好。换而言之，若12月尿素行业开工率仍能保持在50%左右，那么尿素受煤价下滑带来的影响将会最大程度的缩小。
另外，国内天然气供应继续吃紧，河南中原大化、重庆建峰、河北沧州大化、辽宁华锦等气头尿素企业开工率严重受限。从淡储角度来看，下游经销商推迟备肥的情况较为普遍，各地市场库存维持低位。综上所述，国内尿素行情仍有供求利好作为支撑，本轮跌幅不会太多，但一些生产企业以及经销商存在抛货心态，这或将加剧市场对尿素跌价的恐慌。
