| “以史为镜，可以知兴替”，从过去三年尿素涨跌的回顾中，有助于我们揭开今年尿素后期的走势。
2015年4月下旬，尿素开始了一轮猛烈的反弹，到7月份中旬，涨幅高达300元/吨;
2016年3月上旬，在4月份化肥用电价格上调的预期下，尿素价格缓慢上涨，到了电价真正上调的时候，尿素价格开始掉头向下，并持续下跌;
2017年上半年消息面很平静，到5月中旬，尿素价格开始持续坚挺至7月中旬。
看似毫无规律，但笔者认为其中的一个共性是4月份后尿素价格的反弹在没有重大消息面干扰的情况下，都具有持续性的趋势。偶然中存在着必然，这是散户市场博弈的必然结果:到了4月下旬，激进的散户早已买进，而保守的散户不可能在此时进行投机。全国尿素的刚性需求在这个时间段开始陆续释放，供求关系的不平衡会逐步达到体现，从而确定上半年的整个趋势。
笔者之前对尿素的供求关系已经做了全面的分析，认为今年上半年尿素的缺口较大，不再重复，这里补充三点:
1.不能以企业利润的高低来判断风险
很多人把企业利润高低当做判断风险的主要依据，笔者非常不认同。企业的利润再高，只要产量没增长，那么供求关系就没改变，企业利润再高，也没风险;企业亏损，只要产量没降，那么供求关系也没改变，企业亏损再大，也有风险。2016年，虽然尿素早已进入了亏损区间，但因为产量下降缓慢，所以价格持续下跌;当前尿素企业都有利润，但到4月下旬，产量仍未见增长，因此有理由判断后期增产的潜力十分有限，供应的缺口很难消除，价格上涨在所难免。
2.正确地看待替代品和假冒伪劣产品
尿素稍有不好，大家就提到了颗粒氯化铵和其它假冒伪劣产品。不可否认，这种现象层出不穷，屡禁不绝，但一方面相信政府会加大打击的力度，违法的成本会越来越高;另一方面，从等氮量看，一吨尿素需要近两吨的氯化铵来替代，假如大量的氯化铵替代尿素，那么氯化铵价格会飙升，而实际上，氯化铵的价格走势并不理想。因此，笔者认为有夸大之嫌。
3.用量变到质变的哲学规律来看待市场
一口吃不出一个胖子，社会的发展更多地是量变的过程，这是我们建立对世界认识的基础。笔者相信今年农业的需求不会同去年相比来个天翻地覆的变化，因此对农业需求的大幅下降笔者坚决持有怀疑态度。
对四月中旬尿素价格的上涨，笔者之前分析过有两大特点:一是在成本线之上的上涨;二是在市场极度悲观时的上涨。
至于上涨的推动因素，笔者认为一是复合肥和板厂生产进入高峰，加大了采购，二是东北从消耗库存模式转变为从工厂采购模式。在未来的一段时间里，需求只会持续上升，库存只会持续下降，而工厂和网络的库存低是不争的事实。一旦全国从消化库存模式转变为从工厂采购模式，尿素价格很可能就会大幅上涨。事实上，在今年农业部的首场新闻发布会上，就预测今年可能出现局部的化肥供应紧张，而这正是政府之前不断出台保供措施的原因。 |
